我国货币政策的演变历程改革开放以来,我国经济增长不断起伏,政 府为此采取了不同的宏观调控手段加以干预和调节。从总 体来说,经济波动呈现谷位升高、峰位降低、波动幅度缩 小的趋势,一定程度上说明我国政府的政策调控水平在不 在1984年之前,我国人民银行和商业银行的职能没有 分开。因此,我国真正意义上实践货币政策来调控宏观经 济是从1984年人民银行专门行使央行职能而建立起正 的二级银行体制开始的。从此之后,可以把我国货币政策 调控宏观经济运行的历程划分为以下几个阶段□《m增长率——c增长率—M熠长率 0505050 图1-1改革开放以来我国历年GDP与M2、CP的增长率、1984-1986年以反通胀为主要目标的“行政式”调控 1政策出台的背景 在1982年中共十二大提出“翻两番”战略目标的激励 下,我国经济呈现出高速增长的趋势,经济增长率从 1982年的91%一路上升到1984年的152%。由于过度追 求经济增长,我国经济在1984-1986年出现了过热的现象 为满足高速经济增长带来的投资和消费需求,政府财敢赤 字逐年增多,银行大量投放 币,使得通货膨胀率直线上升,从1984年的28%升到 1986年的65%见图1-1)、1987-1991年以反通胀为主要目标的“硬着陆式”调控 1政策出台的背景 此阶段我国宏观调控面临的最主要问题也是通货膨 胀。由于我国中央银行在84-85年采取的紧缩政策尚未完 全产生效果,86年又转向放松信贷的政策,开始全面松动, 进一步导致了需求量的严重膨胀,严重影响了我国经济的 健康发展。 本时期的主要特点是需求膨胀一财政赤字一货市 应量激增物价上涨等几个方面的恶性循环。88年我国的 通货膨胀率创建国以来新高,达到了18.8%为满足资金 需求,政府加大财政支出,导致财政赤字进一步加大。为 解决财政赤字,货币供给不断在大规模增加,在1991年 年底,M2余额已达到193499亿元
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