300738 奥飞数据股票行情分析 受益5G流量革命深耕华南再下一城

　　奥飞数据：受益 5G 流量革命，深耕华南再下一城

　　1、事件：公司 1 月 6 日公告，已于 2020 年 1 月 3 日与阿里巴巴签署合作备忘录，锁定华南地区数据中心资源。由公司负责数据中心总体项目实施。阿里作为最终使用用户，向公司承租上述机柜资源，机柜计费采用【租电分离】模式。自机房交付验收之日起的 8 年为机房服务期。根据协议约定，合作期内预估总金额约为5 亿元人民币。

　　2、合作阿里，共享流量爆发红利。华南地区一直是公司的优势区域，作为 IDC 的后起之秀，本次和阿里达成合作，说明了公司的交付能力、运维实力都得到了互联网头部厂商的充分认可，有利于公司扩大在 IDC 的市场影响力。除此以外，公司扎根华南布局全国，现已形成以广州、深圳、北京、上海、海南等为核心节点的国内骨干网络，并已建立以香港为核心节点的国际网络，还可以满足客户业务出海需求。

　　3、阿里既是“直播带货”等新型服务提供商，服务 C 端;又是云计算服务提供商，服务 B 端，双重身份使其对于国内云计算需求把握尤为敏感。阿里半年内连下大单，预示国内云计算市场规模 2 年内有望再上台阶。

　　2019 年 10 月 14 日，世纪互联宣布与阿里签署合作备忘录，项目位于华东地区,将分两期开发。第一期项目目前正在开发中,预计将于 2020 年上半年交付。第一期项目总收入预计达 16 个亿。2019 年 12 月 3 日，数据港公告收到阿里需求意向函，自开工日起 18 个月内交付，在运营期限内，预计数据中心服务费总金额约为人民币 24.4 亿元。2019 年 12 月 30 日，世纪互联宣布与阿里签署了一项新的合作备忘录，即将启动之前签署合作备忘录项目的第二期工程。第二期工程计划分阶段完成。第一栋楼预计于 2020 年上半年交付，合同期内总收入预计超过 6 个亿。

　　4、公司同时具备 CDN和云服务牌照，已与腾讯云等公有云厂家达成合作关系。此次合作阿里只是开始，期待更为多样化的深度合作。以光环新网和数据港为例，在合作关系稳固后，公司依靠在华南的区位优势，有望迎来更多的订单。另一方面，阿里和合作伙伴的合作模式将更为多样，从单纯的代建、运维，有望扩展到云迁移、云代销等业务，通过深度合作，成为数据中心综合解决方案提供商。

　　5、零售+批发+海外，三驾马车并驾齐驱，公司营收有望迎来持续高成长。5G 催生的各项应用有利于公司的零售业务，云计算的持续高增长将助力公司发展批发业务，互联网出海需求增大则有利于公司海外业务。公司自建和并购，扩大自身体量的同时整合内部带宽等资源，助力其各项业务发展。随着公司规模的扩大，未来想象力十足。截止 2019 年 6 月末，公司自建数据中心可用机柜数超过 4000 个，2019 年年底公司自建数据中心机柜数量预计超过 8000 个，未来弹性明显。

　　6、投资建议：我们预测公司 2019-2021 年归母净利润为 1.03/1.63/2.20 亿元，对应 EPS 为 0.88/1.39/1.88 元，当前股价对应 PE 分别为 40/25/19 倍，维持“买入”评级，目标价 50 元，对应 2020 年 PE 35 倍。

　　7、风险提示：5G 进度不达预期，市场竞争加剧。

　　注：本文转载自国盛证券研报，分析师：宋嘉吉 2020-01-07