钱荒是什么意思 央行逆回购操作不断加码 “钱荒”出现概率小

　　6月“钱荒”或难再现

　　多数受访专家认为，虽然6月资金面或仍偏紧，但不必担忧“钱荒”再现，今年6月出现“钱荒”的概率较小。

　　尽管逆回购操作不断加码，但李奇霖对记者表示：“这些操作作用相对有限，6月资金面偏紧是大概率事件。”

　　据他分析，首先是金融去杠杆的政策意图未变，央行政策口径只会是细水长流，以避免给市场宽松预期，这意味着“补水”力度会偏弱;其次，流动性分层下，从央行手中拿到资金的大行会先给中小银行，然后再外溢至非银机构。由于银行负债端现在仍不稳，流动性下溢的量只会越来越小，整个货币市场的改善作用有限。再次，MPA考核二季度趋严，4%资本缓冲地带的取消使银行调整压力加大，自身难保下，季末资管产品集中到期需要资金的非银机构更是骑虎难下。因而在他看来，6月资金面紧张是大概率事件。

　　不过，他同时指出，虽然“钱荒”的出现概率小，在三季度基本面下行趋势更为明显的条件下，配置和交易都会迎来一个不错的窗口。

　　徐阳对记者称：“央行的一系列举措是明确向市场传达了在金融去杠杆的同时，维持市场稳定的要求，因此‘钱荒’出现的概率小。”

　　他同时指出，6月份除了MPA中期考核外，美联储6月份加息也将给市场造成压力，接下来陆续公布的经济数据会给出回答，预计市场流动性还是会紧张。

　　“美联储6月加息概率已经上升至90%以上。为了防止资金外流，中国央行可能会被动加息;另一方面，银行机构将迎来MPA考核，这都会影响市场的流动性及投资者的市场情绪。因此央行通过一系列公开市场操作可以防止市场流动性过于紧张而突发系统性风险。”徐阳分析。

　　记者注意到，北京时间5月25日凌晨2点，美联储公布5月份会议纪要，显示可能很快会再次加息。同理，美国联邦基金利率期货走势暗示，交易商预期美国6月加息的概率为83%。

　　06月10日讯

　　央行逆回购操作不断加码 6月“钱荒”或难再现

　　进入6月份，MPA考核在即，因而市场比较担忧“钱荒”问题。

　　记者注意到，5月央行操作呈现“缩长放短”特征，7天逆回购操作频率和投放量明显增加。进入6月，央行逆回购操作更是不断加码，并在6月5日重启28天期逆回购：这是自5月11日以来停摆的28天期逆回购重启。不仅如此，随后的6月6日，央行开展了4980亿元MLF操作，期限为1年，中标利率3.2%，这是对本月到期MLF的超额续作。

　　受访业界专家认为，央行连续进行MLF与逆回购投放操作，或旨在稳定资金面。但MPA季末考核叠加“严监管”，预计6月份资金面仍偏紧，但无须担忧“钱荒”再现，未来央行可能大概率投放货币，以缓解流动性冲击。